Fusões e Aquisições Referência Copeland & Weston (Cap.14)

Como as empresas são adquiridas Negociação direta com os gestores, que recomendam o negócio aos acionistas Oferta de compra direta aos acionistas (tender offer) – Compra das ações por R$ 10/ ação quando o preço é R$ 9/ação Take over – bloco majoritário vota pela substituição dos gestores

Motivos para Fusões Para aumentar a eficiência –Explorar Economias de Escala –Sinergias ou Economias de Escopo –Melhorar a gestão

Motivos para Fusões Para aumentar lucros (sem aumento de eficiência) –Impostos = planejamento tributário ou elisão fiscal –Rapinagem = lucro de curto prazo arriscando continuidade da empresa –Aumentar o poder de mercado –Aumentar o poder econômico

Quem atua nesse ramo? Consultorias –KPMGKPMG –PWCPWC –DeloitteDeloitte Bancos de Investimento Escritórios de Advocacia

Passos numa Fusão ou Aquisição 1- Fase pré-aquisição 2- Varredura de Candidatos 3- Avaliação dos Candidatos Remanescentes 4- Negociação 5- Gestão da Integração após a fusão- aquisição

1- Fase Pré-aquisição Avaliar a própria companhia Identificar as fontes de geração de valor para a empresa –Ganhos de mudanças na estrutura industrial –Fortalecimento do Core Business –Exploração de Economias de escala –Transferências de tecnologia e know-how

2- Varredura de Candidatos Critério de exclusão Decidir como empregar os bancos de investimento Priorizar Oportunidades Procurar empresas listadas, limitadas e divisões de empresas

3 - Avaliar Candidatos Restantes Saber como recuperar o ágio de aquisição Identificar sinergias efetivas Decidir sobre um plano de restruturação Decidir sobre as oportunidades de engenharia financeira

4- Negociação Decidir sobre o preço máximo de reserva (ágio) Compreender as bases e os incentivos dos negociadores da empresa alvo Estimar o valor que pode ser oferecido por outro adquirente Adotar uma estratégia de negociação Due diligence

5- Gestão da Integração após a fusão- aquisição Plano e Cronograma de Integração –Estabelecer Mecanismos de Transição –Acordo sobre os principais assuntos da organização Fase de assumir o controle –Comparar os sistemas e as posições de mercado das empresas –Oportunidades de crescimento e melhoria Rever a estratégia inicial –Da organização –Do negócio